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买入评级]洲明科技(300232):LED显示屏+照明双轮驱动 推动公司高速成长

来源:首页 | 时间:2018-10-05

  洲明科技:国内领先的LED 显示和照明厂商公司深耕LED 应用产品领域多年,在小间距领域处于国内领先水平。渠道方面,公司国内在原有的渠道网络基础上,不断搭建新设运营中心,在海外拥有覆盖全球约100 多个国家700 个分销渠道;产能方面,大亚湾一期已于去年1 月份量产,二期有望于18 年年底投入使用;公司投资并购多家LED 照明领域优质企业,深入布局LED 专业照明、景观照明等细分领域。

  小间距LED 显示屏市场高速增长,公司有望充分受益小间距LED 显示屏在显示效果及应用便利程度上都较传统拼接屏、高端大屏电视机、投影机具有不同程度的优势,随着技术不断提升以及价格逐渐下降,小间距LED 显示屏有望实现对的部分替代。AVC 预计2018 年国内LED 小间距市场将达到67.2 亿元,根据公司公告,国内小间距LED 市场空间超过500亿元。洲明科技位居LED 小间距企业前列,在小间距领域通过持续投入保持竞争力,将充分受益行业高速增长。

  市政文旅照明与景观照明紧锣密鼓进行时,洲明科技布局完善根据GGII 数据显示,2017 年全球景观亮化市场规模达到2750 亿元,其中中国的景观亮化市场规模为680 亿元。未来从需求总量上,基础设施建设、文旅产业发展、夜游经济需求等为市场文旅照明与景观照明的驱动力;而市政文旅照明和景观照明的需求也在逐渐向多元化和复杂化方向发展,对于产品和解决方案提供商也提出了更高和更加严格的要求。洲明科技通过并购优质标的快速切入高景气度的市政文旅照明和景观照明,在照明领域的布局更加完善。

  LED 小间距竞争加剧导致毛利率下滑;新品研发进度不及预期;夜游经济受宏观经济的影响;夜游经济业务交付周期拉长导致经营性现金流变差;收购兼并整合不及预期风险。